“中国的生命科学行业应该有自己的弹药库，诺唯赞一定会在这个行业中有一席之地。”
年，毕业南京大学的曹林博士在诺唯赞对外融资时，对诺唯赞的第一个机构投资人，旦恩资本说出了这样一句话。
彼时的生命科学上游市场由赛默飞、凯杰、日本宝生物等跨国企业垄断，我国所有的生物试剂都需要进口，每年需要花费几百亿元，购买耗材、仪器和试剂的费用需要花费上千亿元。
年，曹林博士决定创立诺唯赞，他的目标正如前文所说，要建成中国生命科学行业的弹药库，让诺唯赞在生命科学行业中占据一席之地。
十年后，诺唯赞成为国内少数具有自主可控上游技术开发能力的企业，部分产品在性能上达到国际先进水平。年11月15日，诺唯赞在科创板上市，市值超过亿元，首日收盘价85.35元，首日大涨55.18%。
而早在年就投资了诺唯赞的旦恩资本凭借这一项目回报高达近倍。当时国内的生命科学行业还处于起步期，少有资本投资医疗健康领域。为何旦恩资本能够在产业空白的早期投准，并且相伴十年到上市？
诺唯赞所在的生物试剂赛道具有“卖水人”性质。生物试剂主要包括酶、重组蛋白、抗体等上游基础耗材，具有高壁垒、高附加值、高毛利的特点。
诺唯赞自主开发的酶、抗原、抗体等功能性蛋白质是生物科技领域最为基础、应用最广泛的产品之一，其性能直接决定了终端产品的质量，相当于生命科学领域的“芯”。
根据材料和用途的不同，生物试剂可以分为蛋白类试剂（重组蛋白、抗体等）、分子类试剂（核酸、载体、酶等）、细胞类试剂（细胞系、转染试剂、培养基等）。诺唯赞的核心产品是分子类试剂。
分子类试剂（仅考虑以酶为主要成分的的生物试剂）预计年市场规模超过百亿，诺唯赞分子类生物试剂在国产厂商中市占率第一（4%）。
经过近10年技术迭代，诺唯赞建立了围绕功能性蛋白质的四大底层核心技术平台，凭借深厚的研发底蕴，已经自主开发出余种酶和余种高性能抗体，推出多个终端产品，每年新推出品种超过50种，庞大的酶库可满足客户个性化和多样化的使用需求。
01.价值发现：在汪洋大海中寻找破坏式创新，寻找天生的科学企业家
诺唯赞经过十年深耕成为国内生命科学领域细分龙头，而最初支持曹林博士梦想的旦恩资本也凭借早期投资+长期陪伴的打法在这一项目上收获了丰厚的回报。
十年前，诺唯赞的价值在产业中并不突出。
中国的生命科学行业在过去十年，迎来了高速发展，但无法回避的事实是国内生命科学产业链的上游供应链对外高度依赖，核心产品依靠进口。随着国内生物医药市场逐步成熟，下游应用场景的需求爆发必将带动上游强劲发展。
国产生物药市场空间提升叠加上游供应链国产替代需求，使生物医药上游产业链在这两年成为热门领域。
但是这一产业背景在10年前几乎是空白，诺唯赞正是在这样的产业背景下创立，在十年前国内甚至少有机构能够看懂上游原料赛道的价值，也有机构在生命科学行业的高风险、长周期面前不敢下注。
而旦恩资本遇到诺唯赞一定程度上与机缘相关，也得益于旦恩资本在全球化视野下较早地建立起对医疗行业的认知框架。
旦恩资本管理合伙人新纪夫毕业于哥伦比亚大学，年加入旦恩资本，他告诉动脉网：“我们在做行研的时候就发现美国顶尖VC和二级市场在生命科学领域押注都非常重，这个领域也诞生了相当数量的龙头。我们认为生命科学领域是一个相当大的蓝海，在早期的时候也对这个赛道进行了梳理。这个领域符合我们要找的汪洋大海中的破坏式创新，我们要在里面找天生的科学企业家。”
其次，旦恩资本独特的投资理念：寻找“天生的科学企业家”、投资汪洋大海中的破坏性创新让其能够敏锐地发现差异化机会。
当时的诺唯赞虽然少有人看懂，但是却很符合旦恩资本对于投资企业的标准。赛道是汪洋大海中的破坏式创新，而创始团队是天生的科学企业家。
从赛道的价值上看，旦恩资本发现生命科学上游行业是一个比他们想象中更大的产业，而诺唯赞卡位了产业链中的重要环节。
全球的生命科学市场诞生了赛默飞、凯杰、宝生物等巨头，赛默飞年收入高达.18亿美元，旦恩资本相信中国市场也一定会诞生这样的巨头。
最初，科研出身的诺唯赞团队瞄准的是生命科学试剂研究市场。做科研出身的曹林博士希望助力国内的科研事业遍地开花，让广大科研人员能够站在世界的前端。
从识人上看，曹林博士身上的企业家特质也与旦恩资本寻找“天生的科学企业家”理念相契合。
诺唯赞创始人首先打动旦恩资本的是他身上的理想主义精神。旦恩资本管理合伙人新纪夫表示：“在十年前，国内的生命科学产业中，试剂、耗材和仪器基本全部依靠进口，甚至小到一个培养皿，都依赖进口。在那个时候，曹林博士就意识到上游的生命科学耗材关系产业安全，中国一定要建成自己的生命科学武器库。”
在诺唯赞的创业团队中，大多数都是南京大学的博士。旦恩资本和诺唯赞创始团队交流后，第一感受是诺唯赞的创业者，对他们所作的事情有一种朴素的坚信，这种理想主义的精神很快也感染了旦恩资本团队。
在远大的抱负外，旦恩资本在曹林博士身上看到了科学企业家的潜质。旦恩资本崇尚科学管理的力量，对投资的企业家的唯一标准就是投资天生的科学企业家，旦恩认为大多数的科学家不能成为企业家，而要做好一个企业家，必须要有科学的素养和思维。
凌代鸿解释到：“首先科学企业家需要对社会发展趋势有敏锐的感知；其次要对人有感知，有凝聚人才的能力；第三是对管理和组织进化有感知；做企业的最根本的要义是把每一件事当做一个机会，通过这个机会来训练人才，凝聚组织，优化流程，沉淀文化，这四点做到才能叫做企业。”
旦恩资本在曹林博士身上都发现了这些特质。
在初接触曹林博士时，诺唯赞的创始团队齐刷刷全是博士，各有各的特征。凌代鸿说到：“他能把这些人团结在一起，说明他初步具备了这种组织能力。现在这些博士中很多依然在诺唯赞中担任副总裁，都是股东，这种凝聚的力量是很强大的。”
曹林博士对于商业机会的感知也很敏锐。深入了解后，旦恩资本发现，曹林博士家中从前就是做生意的，从小耳濡目染，所以他在讲生意模式的时候眼睛是发光的。
02.穿越周期：相信持续进化的力量，陪伴企业家跨越死亡谷
旦恩资本也坦言，在年，国内其实也有了非常专业的医疗投资者，了解诺唯赞的产业价值，但当时生命科学行业的长周期、高风险，在年的时候，生命科学尚无科创板、港股18A等机制打通退出机制，生命科学行业高门槛，高风险，机构普遍不敢投、投不准。
旦恩资本敢于出手离不开旦恩资本独特的资金性质。
旦恩资本95%的资金来自管理合伙人，5%的资金来自产业合伙人。旦恩资本资金来自自有资金，不需要去向LP解释为什么投资生命科学企业。自有资金的特点加上投资人团队的企业家基因，也让旦恩资本能够实现长期陪伴，穿越死亡谷。
旦恩资本创始人合伙人凌代鸿是企业家出身，在创立旦恩资本前已经有过成功的创业经历，对企业经营有着更深刻的认识。企业家出身决定了旦恩资本的风格是更懂企业，更愿意以长远的视角来看待企业发展的周期，对于企业发展更具耐心。
除了资金性质，旦恩资本的基因决定了旦恩资本更懂企业发展规律，更懂企业家，更有意愿陪伴企业穿越“死亡谷”。
旦恩资本总结产业规律发现，人类到目前为止，科技发展史的创业过程是慢慢爬坡积累的，互联网技术应用的爆发期是三五年，就给人造成了三五年就成了独角兽的印象。
凌代鸿说道：“其实企业十年磨一剑能跑出来都是极其幸运的。大部分A股的IPO企业都是成立十到二十年左右，甚至更久的也很多。科创板加速了企业上市的时间，多了一些年成立的公司。
企业创业的过程，可能先找到一些机会，然后迅速进入到死亡谷，走出死亡谷可能需要7-8年，而基金往往到了退出期，不得不错过企业的高成长期。如果资本进入陪伴的时间很短，大概率是等不到企业迎来发展拐点。创业有时候是很随机的过程，我们不能轻视了随机性。打败运气和随机性的办法只能靠时间，只有在赛道正确的大方向里不断摸索，成功的概率才会高。”
在企业螺旋上升的发展过程中，旦恩资本相信持续进化的力量。
在旦恩资本的投资策略中，旦恩资本从来没有签对赌协议。在旦恩资本的投资案例中，即使是企业遇到经营危机，旦恩资本也没有选择回购，而是选择陪伴企业度过低谷。
诺唯赞的成长也验证了旦恩资本相信的进化的力量。
相比国外，我国生物科研试剂行业发展较晚，但近年来保持着高速增长，市场规模从年的72亿元以17.1%的年均复合增长率增长至年的亿元，增速远高于同期全球生物科研试剂市场，预计于年达到亿元，-年期间年均复合增长率为13.8%。
在这个高速增长的市场下，早早入场的诺唯赞已经做好准备，开始迎来高速增长阶段。
生物科研试剂的制备难度极高，生物酶大部分都为蛋白质，受到生物的基因控制合成，一般需要通过基因工程的方式（基因工程产品包括质粒）对普通酶进行改造和筛选，所以具有高催化效率和稳定性的高端酶制备难度更大。
在这个高壁垒的领域，诺唯赞打破了外资垄断，在分子类生物试剂市场中，诺唯赞占有4.0%的市场份额，排名第五，在国内厂商中排名第一。
年，在新冠疫情下，全球供应链重塑，国内企业对于进口原料的依赖性大大降低，诺唯赞成为国内新冠核酸检测试剂关键原料的主要供应商之一。
在抓住了新冠疫情带来的产业变革机会后，诺唯赞业绩暴涨，年，诺唯赞营业收入15.64亿元，其中，生物试剂营收增长%，年净利润达到8.2亿元。
03.价值创造：投后赋能企业家管理能力
旦恩资本的创始人团队企业家的基因决定了旦恩资本的投资风格不是典型的攫取价值的投资机构，旦恩资本更